半岛体育,半岛体育官方网站,半岛体育APP下载

　　央广网北京1月5日消息（记者高敏）据中央广播电视总台经济之声报道，展望2026年行情，顺周期板块得到不少机构青睐。哪些信号出现时，顺周期板块可能启动？普通投资者如何更好地参与顺周期板块投资？经济之声交易实况《基金观察》采访了博时基金首席市场策略分析师陈奥。

　　基金观察：不少机构在展望2026年行情时都表示看好顺周期板块。通常我们所说的顺周期板块主要包括哪些？它们在2025年的行情表现怎么样？

　　陈奥：顺周期板块指的是与宏观经济周期同步波动的行业，一般涵盖4大领域：上游资源、中游制造、下游消费以及金融。上游资源包括有色、煤炭、石油、贵金属和建材；中游制造包括化工、机械、钢铁、电力设备、工业机械；下游消费包括汽车、家电、食品饮料、可选、高端服务等，而金融主要包括银行和非银金融（券商及保险）。

　　2025年，随着反内卷政策逐步深化，CPI触底回升，顺周期板块整体表现比较强劲，显著跑赢市场基准。其中，有色排在第一位，全年涨幅超过90%。另外，化工、机械、电力设备等表现也不错。

　　陈奥：2026年，顺周期板块可能仍然维持结构性分化，2025年表现相对较强的行业很有可能在2026年还会继续受益于同样的逻辑。第一是供给侧反内卷政策，推动产能出清，行业自律性的约束增强之后，像化工品、水泥、电解铝的价格都出现止跌回升。需求端，财政政策积极发力，基建、设备更新、以旧换新带动整个工业品需求回暖。CPI在2025年10月份开始转正，整个消费端的价格预期也出现明显改善。

　　另一方面，顺周期板块的估值长期处于历史低位，这也是过去一年多整个中国资产非常重要的上涨逻辑。2025年，板块本身盈利预期上修，最终推动估值和业绩的“戴维斯双击”带来上涨。

　　2026年是“十五五”开局之年，顺周期板块具备比较好的配置价值。我们建议聚焦：第一是产能出清+利润修复，当前化工、建材、机械等板块，在建工程处于历史低位，资本开支的拐点可能逐步临近；第二是内需修复，食品饮料尤其是乳制品、啤酒等，以及服务消费中的酒店、免税等，有望随着CPI回升而实现量价提升；第三是政策利好，可能会给房地产等相关行业带来短期机会，出现阶段性上升。另外，持续的设备更新补贴、绿色电力投资等都将给相关的顺周期板块形成持续支撑。

　　陈奥：非常重要的一点就是PPI。从2000年之后到现在，PPI的周期跟全A的ROE周期基本同步，会领先6个月到9个月左右。所以PPI周期企稳向上甚至转正，对于顺周期板块的盈利修复都会带来正向预期。

　　2026年，顺周期板块可以持续关注的方向首先是有色，它受益于整个AI产业链的底层逻辑，AI的最底层其实是能源，中间最重要的是电力。AI高速发展，资本开支不断落地，有色的需求应该会持续处在一个非常高的位置。美联储进入降息周期，海外流动性宽松对有色的价格也会形成比较坚实的支撑。另外就是国内经济内需韧性足，直接受内需韧性支撑的包括化工、保险、交运。除此之外，高股息的逻辑仍然在持续中。当前整个市场的长期利率在低位震荡，稳健股息的逻辑持续兑现，像银行、煤炭这种顺周期行业有望持续受到资金尤其是机构资金的追捧。

　　基金观察：普通投资者参与顺周期板块投资需要注意哪些要点？如何把握好布局时机？

　　陈奥：把握时机对普通投资者是一件比较难的事情，建议主要投自己懂、自己有信心的行业。因为行业的涨跌往往会比整个市场的平均涨跌幅来得更大，而且把握行业的周期变化需要对行业有深入研究，但是绝大多数投资者真正参与到行业投资，往往都是因为持续短期的高收益才被吸引进来。

　　我们建议，普通投资者不妨通过行业ETF来参与，分散风险，同时观察估值、PPI等指标，给自己设定一些比较简单且易执行的投资纪律。比如说估值在什么样的区位，可以考虑怎样配置，或者PPI在多少之前，我要完成多少仓位的配置。总之，投资者在参与顺周期板块投资时，一定不能抱着赌一把的心态，这是不可取的。行业投资尤其像顺周期板块的投资，它只是在A股资产中占一席之地而已。

　　版权声明：凡注明“来源：中国西藏网”或“中国西藏网文”的所有作品，版权归高原（北京）文化传播有限公司。任何媒体转载、摘编、引用，须注明来源中国西藏网和署著作者名，否则将追究相关法律责任。

　　互联网新闻信息服务许可证：违法和不良信息举报电话互联网宗教信息服务许可证：京（2024）0000004