半岛体育,半岛体育官方网站,半岛体育APP下载看着半导体板块集体暴动的新闻，我点开交易软件的手都在抖。汇成股份20cm涨停，中微公司、北方华创这些老面孔又杀回来了。媒体铺天盖地报道国产替代的重大突破，但作为一个在量化交易里摸爬滚打十几年的老鸟，我太清楚这种热闹背后的门道了。

　　每次板块异动，总有人翻出三年前的走势图比划。但见鬼的是，明明同样的利好消息，上次暴涨的股票这次可能纹丝不动。这就像试图用去年的天气预报来指导今天出门——除了能证明你是个固执的傻瓜外毫无意义。

　　我在复旦读金融时教授说过：市场就像量子物理，观测行为本身就会改变结果。2020年芯片荒催生的那波行情，和现在这波有本质区别。当时是供需失衡引发的恐慌性抢购，现在则是实打实的国产替代进程。但多数人还在用缺货-涨价的老剧本对号入座。

　　看看国光电气的惨案就知道了。二季度31家基金扎堆进场，持股增加2%，结果七八月暴跌20%。那些看着持仓数据冲进去的散户，现在估计肠子都悔青了。

　　问题的关键就在于：持仓不等于交易！就像你不能因为超市进了货就断定商品会畅销。真正决定股价的是资金持续的交易行为，而不是静态的持仓数据。我用的量化系统里有个机构库存指标，橙色柱体长短直接反映机构交易活跃度。

　　对比瑞可达就很有意思。二季度涨30%后，七八月又飙40%。不是因为它有多性感的基本面，而是机构交易行为在持续强化。这就好比追姑娘，天天送早餐的肯定比一次性砸999朵玫瑰的靠谱。

　　再看新易盛这个妖股，二季度80%涨幅后居然还能再翻倍。它的机构库存曲线就像打了鸡血，这种持续性的资金参与才是真金白银的保障。

　　反观益方生物，基金加仓最多却只涨20%。7月中旬后机构库存明显萎靡，就像突然断电的过山车，再好的轨道也白搭。

　　现在回到开头的半导体新闻。腾讯适配国产芯片、阿里研发PPU、70%设备待国产化…这些消息固然重要，但更重要的是：哪些标的正在被资金持续交易？

　　散户总在问能不能买，却很少问谁在买。就像赌场里只盯着骰子点数却看不见庄家手势的赌客。其实现在的量化工具早就能穿透这些迷雾，关键是你愿不愿意放下K线图的执念。

　　每次行情起来都会创造新神话，但破灭的永远是旧套路。半导体这轮行情能否持续，不在于国产替代的故事多动听，而在于有多少资金愿意用真金白银持续投票。记住，在这个市场里，数据不会说谎，但人的解读经常出错。

　　声明：本文提及的所有数据及案例均来自公开渠道整理，仅供交流学之用。市场有风险，决策需谨慎。本人不推荐任何具体标的与操作方式，凡以本人名义提供收费服务的均为诈骗。投资路上愿与诸位共同成长，但切记保持独立思考。