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　　证券之星消息，根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，易方达基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

　　1）华菱钢铁 （易方达基金参与公司电话会议）调研纪要：公司上半年业绩同比环比大幅改善，主要因原料价格下行幅度超钢材价格，形成“成本让利”，叠加生产运营优化及高端品种钢竞争优势巩固。品种钢定价一单一议，提前1-2个月接单锁定价格，原料库存周期为铁矿22-25天、煤焦10-15天。三季度为传统淡季，薄板需求下滑，VM汽车板环比改善，但炼焦煤价格上涨致成本承压，行业盈利或收窄。买单出口压低毛利并引发反倾销，公司下半年将加大中东、欧洲订单布局。公司已申报“引领型规范企业”，规范条件将推动行业分级管理。2025上半年钢材销量同比下降约10%，全年产销节奏基本匹配。硅钢项目进展顺利，无取向硅钢已批量供货新能源汽车客户，取向硅钢首条产线已热负荷调试。其他收益减少因增值税加计抵减政策调整，所得税继续执行15%优惠税率。2025年资本开支54.67亿元，环保占40%~50%，超低排放完成后分红比例有望提升。

　　2）海通发展 （易方达基金参与公司路演活动&2025年干散货航运市场研讨论坛暨海通发展高管交流活动）调研纪要：海通发展2025年上半年实现营收18亿元，同比增长6.74%，但归母净利润下滑64%至0.87亿元，主要受市场运价下降及修船影响。公司计划到2028-2029年自有运力达100艘，每年新增约15艘，涵盖多种船型。目前船价高位，造船需2028年后交付，待规模达百船后考虑造船。有息负债12.21亿，有息负债率19.59%，未来财务费用随业务增长温和上涨。公司对下半年及未来几年干散货市场保持乐观，供需两端有利因素支持。超额收益源于运力规模、市场把握及经营能力，未来有望持续。公司看好重吊船市场需求，提升运输货种多样性及竞争力。预计内贸市场延续较好表现，受经济复苏及季节性需求支撑。当前阶段将更多留存收益投入运力扩张，未来提高现金分红比例。

　　3）柏楚电子 （易方达基金管理有限公司参与公司电话会议）调研纪要：报告期内，柏楚电子加大技术研发和市场开拓投入，实现营业收入同比增长24.89%，利润总额同比增长24.18%，归属于上市公司股东的净利润同比增长30.32%。公司在国内激光切割行业处于领先地位，通过加大研发投入、贴近市场需求、探索新技术，持续巩固技术优势。管材切割解决方案广泛应用于建筑钢结构、航空航天等多个领域，智能机器人焊接业务主要面向设备集成商、机器人本体厂商及行业头部终端，其中建筑钢结构占比约80%，智能化替代需求旺盛。

　　4）金山办公 （易方达基金参与公司业绩说明会）调研纪要：金山办公在2025年第一季度起逐步将无差异化、基础的I功能免费，新开发的、特有的I功能仍为会员独有。WPS I 3.0发布后，token消耗量呈指数级增长，未来预计持续增长。公司通过推出新定价方案，如大会员包含高级I功能，平衡成本与用户需求。下半年围绕WIC 2025发布的系列I能力展开运营推广，用户接受度高，知识库功能结合云文档平台提升用户效率和使用粘性。现阶段以提升渗透率、促进付费用户转化为核心，下半年将陆续推出新I能力，长期通过打磨产品提升整体RPPU值。大模型在文字、PPT场景应用广泛，表格对大模型代码准确度要求更高，I将深度融入办公流程，成为智能助手。大模型擅长处理通用知识和简单场景，办公软件核心价值在于处理用户私域知识，未来与大模型融合将更加紧密。公司将与时俱进跟进I变化趋势，专注于做好I应用者角色，通过MCP协议赋能大模型，同时保留自身核心价值。WPS 365差异化竞争点在于一体化解决方案优势、安全管控优势和企业级I创新点。WPS 365业绩增长来自民企市场客户拓展和产品升级，商业模式优越性显著。公司聚焦于具有一定规模、管理规范的头部企业，过去优势领域主要集中在央国企客户，近年来开始拓展一定规模的民营企业。

　　5）天孚通信 （易方达基金管理有限公司参与公司线上通讯会）调研纪要：2025年上半年，天孚通信实现营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，净利润8.99亿元，同比增长37.46%。有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付，公司持续拓展新客户。高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付。泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产。毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升。CPO配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进。公司保持高强度研发投入，配合客户研发新产品。北美洲销售收入占比小，关税政策影响可控有限。人员规模增加，通过自动化提升效率控制规模。产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异。根据客户需求合理安排新供应商导入。光无源产品产能扩张以订单驱动，确保资源投入有效性。光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输。公司配合客户尝试FU新技术，研发新工艺平台。泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定。

　　6）凯莱英 （易方达基金参与公司特定对象调研）调研纪要：凯莱英2025年上半年实现营业总收入31.88亿元，同比增长18.20%，净利润6.17亿元，同比增长23.71%。公司新兴业务订单增长迅速，化学大分子和生物大分子业务表现突出，特别是偶联药物新签订单增幅超100%。多肽CDMO业务主要来自减重领域，需求增长快，产能要求高；小核酸药物需求旺盛，肝靶向小核酸药物主要用于代谢疾病。公司坚持“做深大客户、做广中小客户”策略，欧洲市场收入增长因大客户合作深化、新兴业务突破、项目商业化。Sandwich Site交付研发项目4个，完成首个生产订单。制剂CDMO商业化收入占10%，随项目增多占比将攀升。新技术平台助力客户获取和签单。预充针和卡式瓶制剂车间将在2025年四季度投产。公司全年持续推进降本增效措施，持续优化和改善整体费用率。小分子业务天津厂区产能利用率高，需增加PI产能。payload-linker产能利用率饱和，需扩充。DC业务上海金山基地产能饱和，奉贤基地已启用。多肽业务中海外大客户项目未来两年有望逐步落地PPQ或商业化阶段；小核酸业务明年有望进入临床后期；生物大分子业务临床和BL项目推进迅速。Sandwich Site运营时间较长，整体亏损比去年多，但研发订单增长快速，未来将缩减亏损。上半年新签订单保持良好态势，新兴业务热门药物领域增长强劲。医药行业持续向好，公司将继续加大市场开拓。

　　易方达基金成立于2001年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)20525.08亿元，排名1/210；资产管理规模(非货币公募基金)13425.25亿元，排名1/210；管理公募基金数795只，排名3/210；旗下公募基金经理103人，排名4/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为易方达中证香港证券投资ETF，最新单位净值为2.39，近一年增长168.94%。旗下最新募集公募基金产品为易方达养老2060五年持有混合发起式(FOF)，类型为FOF-均衡型，集中认购期2025年6月9日至2025年9月8日。

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